Почему укрепилась гривна и что ее ждет после выборов
Вадим Иосуб, старший аналитик компании "Альпари":
|
- Во многом курс определяется не только макроэкономическими показателями, но и поведением населения на валютном рынке. Снижение девальвационных и инфляционных ожиданий, рост гривневых депозитов означает хоть и скромный, но все-таки рост доверия украинцев к национальной валюте, что снижает давление на ее стоимость. В очень непростой ситуации, в которой оказалась экономика Украины, политику НБУ в целом можно охарактеризовать, как достаточно разумную. В текущей ситуации регулятору достаточно прислушиваться к рекомендациям международных финансовых организаций, прежде всего МВФ. Специалисты этой организации работают практически по всему миру, сталкивались с множеством различных экономических проблем в самых разных странах, и, соответственно, обладают богатым опытом, который стоит использовать. Что касается ближайшего будущего, то серьезных изменений на валютном рынке ожидать не стоит. При этом возможна постепенная отмена некоторых валютных ограничений и небольшое плавное снижение гривны. Официальный курс доллара к концу года может достичь 23,5 грн.
Максим Сероус, финансовый аналитик:
|
- У нынешнего избытка валюты на межбанковском рынке несколько причин. Во-первых, улучшение торгового баланса - как сезонное (за счет роста экспорта продукции нового урожая), так и за счет девальвации гривны (снижение импорта более сильное чем экспорта). Во-вторых, выборы: под выборы у нас традиционно в страну заводится валюта. В-третьих, население также сдает валюту: по данным НБУ за август люди сдали на 150 млн долларов больше, чем купили. Правда, валютный рынок сейчас существенно сузился по сравнению с докризисными временами, поэтому крупная транзакция легко может качнуть курс в ту или иную сторону – например, приход крупного инвестора с несколькими сотнями миллионов долларов однозначно приведет к укреплению гривны.
Политика НБУ на сегодняшний день правильная: происходит пополнение валютных резервов, и в то же время регулятор позволяет курсу колебаться и оставаться гибким. При отсутствии внешних шоков в обозримом будущем курс останется в коридоре 20-23 гривен за доллар. И хотя ситуация на внешних рынках остается сложной (падение цен на сырье, отток капитала с развивающихся рынков) и не способствует сильному укреплению гривны, в то же время НБУ в последнее время переосмыслил свое отношение к эмиссии, что дает надежду на стабилизацию курса около нынешних уровней.
Роман Шевченко, финансовый аналитик:
|
- Фундаментальных причин для укрепления национальной валюты нет. Правительство было вынуждено признать свою неплатежеспособность, и этот факт является негативным и для экономики, и для курса национальной валюты. Но гривна остается стабильной, а с начала недели мы и вовсе заметили ее укрепление. Это искусственный рост. Причин может быть несколько: желание нынешней власти в преддверии выборов показать, что "все хорошо". Мы видим такие проявления во всем, в том числе и в массовом банкротстве банков. Вторая причина может быть в том, что участники предвыборной гонки продают много валюты, поскольку им нужно оплачивать немалые расходы на предвыборную кампанию. Хотя, конечно, большинство услуг можно оплатить и в иностранной валюте.
Что касается политики НБУ, то она, безусловно, правильная – для тех, кто "у кормушки". Для всех остальных – нет! Ни при одной власти регулятор не работал в интересах населения.
Однозначно ответить на вопрос, что будет с курсом после выборов, трудно. И хотя очень хочется верить в светлое будущее национальной валюты, я все же склоняюсь к ее дальнейшему ослаблению. Но многое будет зависеть от воли МВФ. Если ЗВР начнут сокращаться, в связи с выплатами по внешним обязательствам, гривна будет падать. Активное ослабление гривны возможно лишь после того, как котировки на межбанке поднимутся выше 23 гривен за доллар, ведь негласный коридор от НБУ составляет 21-23 гривны. И все же в первые две недели после выборов кардинальных изменений не будет.
Андрей Вигиринский, заместитель руководителя ОО "Публичный аудит":
|
- Причин укрепления гривны сегодня несколько. Во-первых, фактически отсутствует потребность в долларе для осуществления внешних платежей. Что касается импортеров, то на них влияют ограничения НБУ. Потребительский спрос падает. Существенное влияние на платежный баланс имели платежи за энергетические ресурсы, для осуществления которых валюта выкупалась на межбанке, либо продавалась прямыми сделками с НБУ. Сегодня этот фактор нивелирован внешними займами, которые поступают в валюте, соответственно уменьшая спрос на внутреннем рынке. Кроме того, сейчас, когда закончился сбор урожая сельхозпродукции, увеличится приток экспортной выручки за счет ее реализации за рубеж. Таким образом, предложение валюты увеличится.
Но к концу октября – началу ноября все может измениться. Прежде всего на курс повлияют энергетические факторы, связанные с проведением потребителями расчетов за газ в гривне, которую НАКу необходимо будет конвертировать в валюту для погашения предоставленных кредитов. Кроме того, открыт вопрос с выплатой долга в 3 млрд долларов РФ, причем любое решение – и выплата, и отказ от нее – сработают на понижения курса гривны. В первом случае - вследствие давления на платежный баланс, во втором – из-за дефолта и возможной паники со стороны населения. Еще одним фактором является возобновление выплат ФГВФЛ - 22 млрд грн, вброшенные в наличный оборот. Часть этих средств будет конвертирована в валюту и, тем самым, увеличит спрос на нее. В совокупности эти факторы к концу года повлекут за собой уменьшение стоимости национальной денежной единицы.
Что касается политики НБУ, то факты говорят сами за себя. Вследствие воровства, разбазаривания международных резервов в преддверии парламентских выборов на удержание курса, необдуманного рефинансирования, финансирования 40% доходов госбюджета в прошлом году, выводу с рынка более полусотни банков, регулятор создал такие условия, при которых его сегодняшняя политика является не просто необходимой, а безальтернативной. Менее чем за год НБУ удалось убить доверие граждан к гривне и банковской системе, похитить сбережения украинцев, и для исправления ситуации понадобятся годы.
Андрей Шевчишин, ведущий эксперт информационно-аналитического центра FOREX CLUB в Украине:
|
- Рынок формируется спросом и предложением. Сейчас торговые обороты достаточно низки, рынок тонкий, поэтому даже незначительный перевес продавцов или покупателей становиться ощутимым. На данный момент с большим предложением валюты вышли на рынок экспортеры агросектора, сработал фактор конца квартала и низкой гривневой ликвидности. В тоже время, для гривны действительно есть база для укрепления – это договоренности по реструктуризации долга и позитивный внешнеторговый баланс. Таким образом, в масштабах страны исходящие и входящие валютные потоки компенсируются, то есть перекоса в сторону спроса на валюту нет. Другое дело, что существует внутренние перетоки ликвидности, которые могут формировать спекулятивные интерес к валюте.
Если судить по валютному рынку, где удерживается стабильность, и есть возможность выкупать валюту в резервы – ситуация позитивна. Фактически регулятор готовит дополнительную "подушку безопасности" для компенсации нежелательных колебаний. Также снижается инфляционное давление. Таким образом, а рамках двух этих аспектов действия НБУ логичны, и пока нет оснований ожидать резкого ухудшения ситуации. Позитивные фундаментальные факторы продолжат ограничивать курс от ослабления. Тем не менее, на конец года мы пока сохраняем прогноз наличного курса в районе 23,4 гривен за доллар.
